央企控股上市公司密集发声，多措并举加强市值管理

在美国(měiguó)经济(jīngjì)面临诸多(zhūduō)不确定性考验的背景下，稳健的非农数据成为了上周美股延续反弹的主要(zhǔyào)推手，并再次提振风险偏好。随着标普500指数重新站回6000点，今年2月创下的历史新高再一次(yīcì)近在眼前。考虑到美联储对于降息(jiàngxī)的谨慎态度、经济指标波动以及美债压力，这一次带动市场冲关的被认为或是美国贸易谈判的积极进展，全球经济前景的阴霾能否被打破？美股能否挑战新高？ 美国经济出现降温(jiàngwēn)迹象 从上周公布的数据(shùjù)看，美国(měiguó)经济有降温迹象。亚特兰大联储GDPNow工具更新(gēngxīn)显示，二季度美国GDP增速从4.6%下修至3.8%。 美联储褐皮书显示，美国商业活动二季度以来稍有下降，企业和(hé)消费者面临政策不确定性上升、物价压力(yālì)加大的压力，整体(zhěngtǐ)经济前景仍显悲观(bēiguān)。制造业活动有所减弱，消费者支出表现分化，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。劳动力(láodònglì)需求普遍下降，表现为工时缩短、招聘冻结甚至裁员。 近期公布的商业调查也显示，美国企业不愿意雇佣(gùyōng)更多的员工，因为特朗普发起的贸易战威胁到了美国企业业绩。目前，不少公司(gōngsī)正在等待(děngdài)贸易冲突是否得到解决，然后再承担招募的额外成本。 作为过去一周最受关注的数据，在5月ADP私营就业数据降至两年低位(dīwèi)后(hòu)，政府版的就业指标——非农(fēinóng)新增岗位数好于预期，一定程度上缓解(huǎnjiě)了外界对经济的担忧。小时工资同比增长率为3.9%，为消费需求提供了相对有力的支撑。 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(shīwǎcí)（Bob Schwartz）在接受第一财经记者(jìzhě)采访时表示(biǎoshì)，非农报告显示劳动力市场疲软，但(dàn)并没有崩溃。由于特朗普政府的移民政策，劳动力参与率的下行风险正在增加。未来的数据失真风险是，即使失业人数增加，劳动力增长(zēngzhǎng)放缓也会使失业率保持在较低水平。 中长期美债收益率上扬，与利率预期关联密切的2年期美债周涨(zhōuzhǎng)12.5个基点至4.03%，基准10年期美债周涨8.9个基点至4.50%。美联储将在两周后举行下一次会议，市场普遍预计将继续(jìxù)按兵不动(ànbīngbùdòng)。根据短期利率期货合约的定价(dìngjià)，9月可能是今年首次降息的时间窗口(chuāngkǒu)。 第一财经记者汇总发现，美联储内部态度对于(duìyú)政策宽松依然(yīrán)谨慎，达拉斯联储主席洛根表示，由于劳动力市场稳定，通胀略高于目标，前景不确定，美联储正在密切关注一系列数据，以判断可能需要采取什么(shénme)应对措施(cuòshī)，“货币政策非常适合我们等待、耐心观察数据，因为我们知道，如果任何一方的风险发生重大变化，我们都(dōu)有能力采取行动。 我们的工作(gōngzuò)是确保(quèbǎo)价格水平的一次性上涨不会成为持续存在的通货膨胀问题。” 洛根的言论与诸多同事的言论相呼应，他们预计美国总统(zǒngtǒng)特朗普的关税将(jiāng)推高失业率和通货膨胀率，这可能(kěnéng)会使央行处于需要选择优先进行哪场斗争的困境。 施瓦茨(shīwǎcí)向第一(dìyī)财经记者表示，短期内就业增长趋势足以保持失业率稳定，这将使美联储在四季度之前保持观望，因为它正在追踪关税对通胀的(de)影响。需要注意的是，5月份CPI和PPI的发布可能(kěnéng)不会显示抑制物价的作用，并将开始反映关税对商品价格的通胀影响。 上周美股延续了5月以来的(de)良好(liánghǎo)表现，标普500指数重新夺回6000点关口，就业数据提振了外界对经济前景的信心。 道琼斯市场统计显示，行业(hángyè)涨多跌少，其中通信服务(fúwù)上涨3.2%，科技行业上涨3%领跑。Meta周涨7.8%，因为脸书母公司宣布达成为期20年的核(hé)电协议，并继续寻求在美国多个州投资(tóuzī)新的核项目以支持未来的数据中心。非必需消费品行业下跌(xiàdiē)0.6%，因为马斯克与特朗普爆发口水战(kǒushuǐzhàn)，特斯拉股价本周下跌了15%，拖累了行业表现。 目前标普500指数距离2月份(yuèfèn)创下的历史高点只有不到3%的距离。近期多家机构已经上调了美股重要(zhòngyào)基准指数的年终(niánzhōng)目标价，指出贸易不确定性和2026年盈利增长的预期有所改善。 德意志银行美国(měiguó)股票及全球策略主管查德哈（Binky Chadha）将标普500指数的年底目标从6150点上调至6550点，不过，德银警告，未来升势可能不稳定，比如贸易紧张局势(jǐnzhāngjúshì)再度(zàidù)升温，并且不排除(páichú)引发美股大幅回调。 同时，短期强势上行可能酝酿着获利了结(liǎojié)的(de)风险(fēngxiǎn)。美国银行策略师哈特内特（Michael Hartnett）警告称(chēng)，全球股市即将触发技术性“卖出”信号(xìnhào)。他(tā)表示，市场在短短两个月内飙升20%后，目前运行过热。他引用了资金流动和市场广度数据，作为投资者纷纷涌入风险资产且仓位过高的证据。交易员经常将此作为看跌(kàndiē)信号，因为理论上它可以表明市场购买力可能很快就会耗尽，很容易回调。 嘉信理财(lǐcái)在市场展望中写道，有弹性(tánxìng)的经济硬(yìng)数据和看涨的投资者情绪压倒了贸易的不确定性。过去一周大部分涨幅来自非农就业报告强于预期后的上涨。只要就业市场保持强劲，贸易和关税对经济的潜在(qiánzài)干扰得到(dédào)控制，标普500指数似乎希望很快挑战(tiǎozhàn)历史新高。需要注意的是，围绕贸易的不确定性仍然很高，90天的贸易谈判窗口将在大约一个月后到期。 该机构认为，尽管10年期美国国债收益率回升至关键的4.50%水平，这是由好于预期的就业报告推动的，如果收益率上升是因为长期增长预期的改善，而不是对赤字和财政可持续性的担忧，投资者会更放心。未来一周(yīzhōu)，市场(shìchǎng)将得到关键通胀数据，在过去(guòqù)两个(liǎnggè)月里指标趋冷，但这次有可能带来“惊喜”。虽然贸易仍然是潜在的市场催化剂(cuīhuàjì)，但近期技术面似乎仍有利于多头，因此下周“略微(lüèwēi)看涨”后市。 (本文来自(láizì)第一财经)